金融の安定性：金利デリバティブの中央清算に関する新委員会規則

欧州委員会は、特定の店頭（OTC）金利デリバティブ契約を中央のカウンターパーティを通じて清算することを義務付ける新しい規則を採用しました。 強制的な中央清算は、金融危機への対応の重要な部分です。 これは、透明性を向上させ、リスクを軽減するために、20年のG2009ピッツバーグサミットで世界の指導者が行ったコミットメントに従います。

金融の安定性、金融サービスおよび資本市場連合委員ジョナサンヒル（描写）は次のように述べています。「今日、私たちはG20のコミットメントを実行し、金融の安定を強化し、市場の信頼を高めるために重要な一歩を踏み出しました。これは、公正、オープン、透明な市場への動きの一部でもあります。」

今日の決定は、 委任された規制—欧州市場インフラ規則に基づく清算義務を履行する最初のそのようなもの（'EMIR'）。 これは、デリバティブの参照として使用されるインデックス、その満期、および想定タイプ（つまり、使用される名目金額または額面金額）を含む、特定の機能を備えたユーロ、英ポンド、日本円または米ドル建ての金利スワップを対象としています。デリバティブで行われた支払いを計算するため）。

これらの契約は次のとおりです。

-「プレーンバニラ」金利デリバティブとして知られる固定から変動への金利スワップ（IRS）。

-「ベーシススワップ」として知られるフロートからフロートへのスワップ。

-金利先渡契約、および;

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-オーバーナイトインデックススワップ。

最近の統計によると、金利デリバティブはすべてのOTCデリバティブ商品の最大のセグメントを構成し、80年2014月の時点で全世界のデリバティブの約4％を占めています。G1.5通貨建てのOTC金利デリバティブ契約のEUにおける推定日次売上高は超過しました。 2013年XNUMX月現在XNUMX兆ユーロ。

清算義務は、欧州議会およびEU理事会による精査の対象として発効し、小規模な市場参加者が遵守を開始するための追加の時間を確保するためにXNUMX年以上かけて段階的に導入されます。

経歴

「中央カウンターパーティ」（CCP）は、XNUMXつの当事者間の取引を清算し、一方の当事者が支払いを怠った場合に発生する可能性のあるリスクの管理を支援します。 一部のクラスの金利デリバティブ契約または「金利スワップ」をCCPを通じて清算する必要があることにより、金融市場はより安定し、リスクが少なくなります。 これにより、EUの投資と経済成長を促進する環境が生まれます。

2009年、G20首脳は、標準化されたOTCデリバティブ契約をCCPを通じて一元的に清算すべきであることに合意しました。

EUの共同議員は、これらの公約を 規制（EU）なし648 / 2012 OTCデリバティブ、中央カウンターパーティおよび貿易リポジトリ（EMIR）について。 EMIRの第5条によると、欧州委員会は、欧州証券市場監督局（ESMA）からの提案に基づいて、中央カウンターパーティ（CCP）による強制的な清算の対象となるOTC契約の種類を決定する必要があります。 この任務に基づいて、欧州委員会は、OTC金利スワップの清算義務を導入する委任規則を採用しています。

EMIRは 欧州証券市場庁 （ESMA）適格な契約の清算を検討し、システミックリスクを削減するという包括的な目的で、特定の基準を満たす商品の清算要件を提案します。

これはESMAによって提案された最初の清算義務であり、ESMAは近い将来他の種類のOTCデリバティブ契約の義務を提案することが期待されています。

CCPを通じた強制通関は多くのメリットをもたらしますが、金融システム内でのそれらのCCPのシステム上の重要性、およびCCPが失敗した場合の結果も増大させます。 欧州委員会2015作業プログラムには、CCPの回復と解決のためのヨーロッパの枠組みを法制化するという公約が含まれています。

デリバティブの規制の詳細については。

G20ピッツバーグ声明。