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資本市場連合: EU 清算サービスの改善について理事会と議会が合意

公開済み

3ヶ月前

2024 年 2 月 7 日

理事会と議会は本日、欧州市場インフラ規制と指令の見直しについて暫定的な政治合意に達した。この見直しは、EUの清算環境をより魅力的かつ強靱なものにし、EUの開かれた戦略的自治を支援し、EUの財政の安定を維持することを目的としている。

本日、欧州市場インフラ規則の見直しについて合意に達したことを嬉しく思います。これにより、欧州により多くの清算サービスが提供され、欧州の戦略的自主性が強化されます。また、これは市場の安定化にも貢献し、市場が効率的に機能することを保証するものであり、これは本格的な資本市場同盟の前提条件となります。ヴィンセント・ヴァン・ペテゲムベルギー財務大臣

欧州市場インフラ規制 (EMIR) は、店頭 (OTC) デリバティブ、中央取引先 (CCP)、および取引リポジトリに関する規則を定めています。提案されている EMIR レビューには、EU の清算サービスを改善するためのいくつかの法的措置が含まれています。 手続きの合理化と短縮, 一貫性の向上 ルールとルールの間、 中国共産党の監視を強化する そして、システム上実質的に重要な市場参加者に、 清算義務、 EU CCP で運用可能なアカウントを持つこと。

暫定合意の主な要素

理事会と議会は、監督当局が実際に適用できることを保証した。 合理化された監督プロセス認可や検証手順など。

暫定合意により協力が強化される、監督者と ESMA 間の調整と情報共有、 同時に、国家当局と ESMA の間で適切な任務の分担を確保します。

この協定は ESMA の役割も強化します 緊急事態における調整の役割を同政府に与えると同時に、最終的な意思決定権限は国の管轄当局の責任であることを明確にする。

ESMAはまた、最終的な意思決定権限を保持する国内の関連管轄当局とともに監督カレッジの共同議長の役割も担うことになる。さらに、ESMA は広範な分野に関する情報を入手し、現地調査への招待や意見の提供を要請する場合があります。

暫定合意により確固たる合意が形成される アクティブアカウント要件 (AAR) 特定の金融および非金融取引相手に対し、EU CCP に口座を持つことを義務付ける。これには、必要に応じて取引相手の取引を急遽処理する能力などの運用要素と、口座が効果的に使用されるための活動要素が含まれる。

これは、これらの口座が満たさなければならない多くの要件によって保証されており、その中には、デリバティブのクラスに関して定義される、システム上実質的に重要なデリバティブの最も関連性の高いサブカテゴリの取引を清算するための一定の閾値を超えるカウンターパーティの要件が含まれます。サイズと成熟度。さらに、この新しい要件を追跡するために共同監視メカニズムが作成されています。

次のステップ

暫定的な政治協定は、正式な採択手続きを経て発効する前に、評議会と議会の承認が必要となる。

経歴

デリバティブは経済において重要な役割を果たしていますが、一定のリスクも伴います。これは、OTC デリバティブ市場の重大な弱点が明らかになった 2008 年の金融危機中に実証されました。

2012 年に EU は欧州市場インフラ規制 (EMIR) を採用しました。目的は次のとおりです。

OTCデリバティブ市場の透明性を高める
信用リスクを軽減する
運用リスクを軽減する

欧州委員会は7年2022月XNUMX日、清算環境をより魅力的なものにするために欧州の市場インフラ規制と指令を見直す提案を提出した。レビューの目的は次のとおりです。

市場参加者にとってCCPをより魅力的なものにするため、当局が新たな活動やサービス、およびCCPのリスクモデルの変更を承認するための手続きを合理化および短縮する。
銀行の規則とその他の金融分野の法律の間の一貫性を向上させる。これは、例えば保険会社やファンドも EU CCP を通じて清算する際のインセンティブ（資本要件の軽減など）から恩恵を受けることを可能にすることを目的としています。
特定の業務について共同監督チームを設立することによりCCP監督を強化し、EU金融監督システムの一部であるEU当局による清算チェーン全体にわたるEUへの国境を越えたリスクの監視を促進し、ESMAのCCP監督委員会に緊急権限を与える。
清算義務の対象となる市場参加者に対し、EU CCP のアクティブな口座を通じて ESMA によってシステム上重要であると特定された商品の一部を清算するよう要求する
中国共産党へのエクスポージャーによる集中リスクに対処するため、銀行や投資会社の監督当局の権限を強化する。
第三国での清算に伴うリスクが特に低い場合、EMIRに基づく同等性評価を簡素化する