成り上がりのアナリストは、研究のための新しい時代のよう#banks表示します

Unlike the big banks, boutique firms like Hiley's The Analyst do not offer trading or corporate finance.大手銀行とは異なり、Hiley's TheAnalystのようなブティック企業は取引や企業金融を提供していません。 They rely entirely on what they charge for research, as will be required under the European Union's MiFID II directive by January 2018.彼らは、XNUMX年XNUMX月までに欧州連合のMiFID II指令の下で要求されるように、研究に対して請求するものに完全に依存しています。

「ビジネスのアイデアは、バイサイドでセルサイド（リサーチ）を使用する人は誰もいないという事実から生まれました。彼らは確かにそれを正しい方法で使用していません」と、36歳のハイリーはロイターに語った。

セルサイドとの関係、投資銀行、およびバイサイド、ファンドマネジャーは、銀行が株式を売買するための充電売買手数料にバンドルされている研究の費用を含んでいました。

しかし、MiFIDのIIの下で買い手側は、それが投資銀行が採用し、アナリストの数の削減を意味する可能性がある、のために支払うことになる研究何の上に批判的な目をキャストすることを余儀なくされています。

運用資産の$ 125億を持っているアンドリュー・フォーマイカ、ヘンダーソン・グローバル・インベスターズの最高経営責任者（CEO）は、それがますます品質に焦点を当てたと述べました。

「それは（MiFID II）確かに私たちをより目の肥えたものにしました。銀行は多くの研究を発表しました、そしてそれのすべてが非常に良いわけではなく、それのすべてが必要なわけではありません」とFormicaはロイターに語った。

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コンサルタント会社Quinlan＆Associatesによる昨年のファンドマネージャーの調査では、銀行のアナリストの人員は30年までに2020％減少すると結論付けています。

ファンド運用会社も、研究費の透明性を向上させるよう圧力をかけられています。 ジュピターファンドマネジメントは先週、銀行から購入した調査に対する顧客への請求を停止し、すでに同様の措置を発表しているウッドフォードインベストメントマネジメント、M＆G、ベイリーギフォードに加わると述べた。

フィデリティなどのファンド運用会社、で十年後、ハイリーは投資銀行研究の質のことでイライラと2010でアナリストを設立されました。 それが唯一の銀行および金融サービスをカバーAutonymous、および技術の専門家アリーテに類似銘柄の数が少ない、カバーしています。

セルサイドのリサーチアナリストは、多くの場合、ファンドマネージャーによって評価される企業訪問、経営会議やカンファレンスを、容易になりますが、このようなハイリーなどの批評家は、彼らがビジネスを保護するために企業を批判しないインセンティブを持っていると主張します。

「セルサイドは企業に優しくするために動機づけられている。（それは）非常に短期的には、誰もが同じことをしている」と彼は言った。

そして、MiFIDのII期限の前に行くための唯一の10ヶ月で、銀行は、彼らが研究のために充電されますどのように開示することは至っていません。

シティグループ（CN）、 ゴールドマン・サックス （GS.N）、JPモルガン（JPM.N）とモルガン・スタンレー（MS.N）、コメントを拒否したバンク・オブ・アメリカ（しばらくBAC.N）コメントを求めたが回答は得られませんでした。

金融サービス業界のロビーグループであるAFMEのMiFIDディレクター、ジュリアン・アレン・エリス氏は、「勝者と敗者が出てくるだろう。一部の企業は、MiFID Research and Inducementsの規定に照らして、非常に興味深く革新的なモデルについて話している」ロイターに語った。

同氏はまた、「今日、セルサイドのコストセンターは、新体制に最もうまく適応する企業の利益センターになり得る」と語り、MiFID IIにはまだ解明すべきことがたくさんあると付け加えた。

ブティック研究を販売する独立系研究財団は、独立した研究へのアクセスは1人のマクロ経済のニュースレターのために年間$ 3,000で開始し、株式アナリストのチームに無制限にアクセスするために年間約$ 250,000に上昇すると言います。 その平均価格は年間約$ 60,000です。

「トップアナリストとの対面、特注の調査コンテンツ、アルゴリズム消費のための特注の信号データ、その他の要素へのアクセスが洗練された製品提供を構成する、いわゆる「ウルトラプラチナサービス」の出現を見ることができます。多くの潜在的な方法があります。研究を収益化するために、企業は非常に競争力があり、提供するサービスの先駆者となるはずです」とAFMEのアレンエリス氏は述べています。

MiFID IIはまた、クライアントに自分の意見を示すために株式を「購入」、「保留」、または「売却」と評価する多くの株式アナリストがとる評価に対する慎重な態度を揺るがす可能性があります。

しかし、Thomson Reutersのデータによると、格付けの大部分は「買い」または「保留」であり、FTSE-100株は、それらをカバーするアナリストによって平均で「売り」と評価されています。

ハイリーや他のブティック企業は同じ範囲の調査範囲を提供していませんが、彼はXNUMX人のアナリストのチームに、コンセンサスに反する「売り」評価を推奨することで、毎年少数のアイデアに取り組むことを奨励しています。

The Analyst has ratings on around 40 stocks, all "buy" or "sell".アナリストは、すべて「購入」または「販売」の約XNUMX株の格付けを持っています。 That is around a tenth of the size of an investment bank's coverage but comes at a tenth of the cost, Hiley said.これは投資銀行の補償範囲の約XNUMX分のXNUMXの規模ですが、コストはXNUMX分のXNUMXになるとHiley氏は述べています。

銀行のアナリストは、それが伝統的に欧州企業をカバーするために、従業員の数十を必要とする意味、単一のセクタのための通常責任があります。 そして、それぞれの株式をカバーする銀行の数十で、それは重複を意味します。

むしろデスクベースの財務モデリングよりも、ハイリーは店舗やテスト製品を訪問する彼のアナリストを送信します。

アナリストはGowex、それは後で収入を偽造して登場スペインのハイテク企業でのフラグの問題への最初の間にありました。

「セルサイドとファンドマネジャーは、現場での作業を何もしていなかった」とハイリー氏は語った。 「彼らには時間がない。」

一部のファンドマネジャーは、同様のアプローチを取っています。

スチュワート投資家は、その代わりにオーダーメイドの研究を行うために入札する銀行、コンサルタント会社、さらには個人を誘います。

スコットランドのファンド運用会社は、ウェブサイトで、「投資機会とリスクの評価に非常に重要な長期的な非財務問題をブローカーに適切に調査させるのに苦労していることがよくある」と述べた。