経済

秋2013経済見通し：緩やかな回復、外部のリスク

公開済み

11年前

2013 年 11 月 6 日

近年、欧州で景気回復が進行しているという有望な兆候があります。 2013の第1四半期まで縮小した後、欧州経済は第2四半期に再び成長を始め、実質GDPは今年の残りの期間も成長を続ける予定です。

2013の後半の成長は、EUの0.5の同時期と比較して2012％になると予想されます。年間ベースでは、今年の実質GDP成長率は、EUで0.0％、ユーロ圏で-0.4％と推定されています。今後の見通しとして、経済成長は予測期間にわたって徐々にペースを上げ、EUでは1.4％、1.1ではユーロ圏、2014では1.9％および1.7％にそれぞれ達すると予測されています。

ヨーロッパでの内部および外部の調整は継続しており、多くの場合、近年実施された重要な構造改革と財政健全化によって支えられています。これにより、内需が徐々に欧州の成長の主要なエンジンになる条件が改善されました。ただし、新興市場経済の見通しが弱体化していることを背景に、堅調な成長への回帰は緩やかなプロセスになります。

経済通貨問題とユーロコミッショナーのオッリ・レーンは、「欧州経済がターニングポイントに到達した兆候が高まっている。欧州で行われた財政再建と構造改革が回復の基盤を作った。しかし、宣言するには時期尚早である。勝利：失業率は容認できないほど高い水準にとどまっています。そのため、持続可能な成長と雇用創出のために、欧州経済の近代化に引き続き取り組む必要があります。」

緩やかな回復が牽引力を得る

蓄積されたマクロ経済的不均衡は縮小しており、成長は緩やかにペースを上げると予想されます。ただし、一部の国では現在進行中のバランスシート調整が投資と消費を圧迫しています。金融市場の状況は著しく改善し、金利は脆弱な国々では低下しましたが、金融市場の断片化が続く中、加盟国間や規模の異なる企業間で大きな違いがあり、これはまだ実体経済に影響を与えていません。

現在の見通しは、深刻な金融危機後の以前の回復の特徴と一致しています。レバレッジ解消のニーズが沈静化するにつれて、個人消費の成長が再開し、全体的な資金調達条件と経済センチメントの改善による総固定資本形成の回復により、内需は緩やかに増加すると予想されます。近年の進展を考えると、財政再建のペースは予測期間にわたって減速するように設定されています。 2014および2015では、世界のその他の地域へのEU輸出の見通しが弱まっていることを背景に、国内需要が成長の主な牽引役になると予想されます。

労働市場の発展は通常、GDPのそれよりも半年以上遅れているため、経済活動の回復は徐々に雇用創出につながると予想されます。今年、一部の国では失業率が非常に高く、雇用は引き続き減少しています。しかし、ここ数カ月間、労働市場の状況は安定し始めており、10.7によって失業率はEUの11.8％とユーロ圏の2015％に向けて緩やかに低下する見通しですが、国を越えた差は非常に大きいままです。

消費者物価のインフレ率は、予測期間中、EUとユーロ圏の両方で抑制され、1½％に近い率で推移すると予想されます。

脆弱な加盟国の経常収支は、近年大幅かつ一貫して改善されています。継続的な価格競争力の向上と輸出部門の強化に続いて、多くの脆弱な加盟国は今年、経常収支の黒字を登録する予定です。

初期の決定的な努力により、統合の速度が低下します

一般政府の赤字の削減は継続する予定です。 2013では、主要な財政赤字はEUでGDPの3½％、ユーロ圏で3％に減少すると予測されていますが、債務対GDP比率はEUでほぼ90％、ユーロ圏で96％に達するでしょう。構造的財政赤字、すなわち、循環要因、一時的措置およびその他の一時的措置について修正された一般政府の赤字は、いくつかの統合措置の実施により、2013で両地域のGDPの½％以上大幅に減少すると予測される加盟諸国。予測のカットオフ日より前に利用可能であった2014ドラフト予算によると、この改善は2014で継続するように設定されていますが、ペースは遅くなっています。これは、一部の加盟国が構造的財政収支のそれぞれの中期目標をすでに達成しているという事実によって部分的に説明されており、これは公的債務を減少経路に導くことに寄与するはずです。

よりバランスの取れたリスク

この予測は、進行中の必要な調整プロセスをサポートし、信頼性と財務状況の改善を維持する、EUおよび加盟国レベルでの合意された政策措置の厳密な実施を前提としています。

決定的な政策の実施により、ソブリン債務危機に関連するユーロの整合性に対する認識されているリスクはなくなりました。近年実施された改革が予想よりも迅速にさらにプラスの効果をもたらす可能性に関連して、より多くの上昇リスクが現れました。ただし、不確実性は後退しているものの、依然として不確実性は高く、成長の足かせとなる恐れがあります。外部環境における下振れリスクが増加している一方で、政策のずれが不確実性を高め、金融ストレスを再燃させる可能性があるというリスクは残っています。

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