コロナウイルス

#Coronavirusが#Croatiaのユーロの希望にピンを当てるだけではありません

公開済み

4年前

2020 年 4 月 22 日

IMFによると、クロアチアの経済はセッションに南東ヨーロッパの他のどの国よりもコロナウイルスのパンデミックに強い打撃を受ける。ほとんどのバルカン諸国では、3年にGDPが5〜2020％低下すると予測されていますが、ザグレブは、痛みを伴う9％の縮小のバレルを見下ろしています。この苦い打撃は、ザグレブの特大によるものである依存観光：通常の夏のシーズンのようなものはありそうもないクロアチアの観光セクターにとって今年は、国のGDPの約20％を占めています。

金融危機は、EUの最新加盟国にとって特に悪い時期に起こります。長年の待機の後、クロアチアはこの夏に為替メカニズム（ERM-II）に参加することを計画していました。安定した通貨と健全な銀行セクターを備えたERM-IIスキームの下で最低2024年を費やすことは、遅くともXNUMX年までにユーロを採用するというザグレブの希望にとって不可欠な前提条件です。

クロアチアの中央銀行は 主張する パンデミックによって引き起こされた景気後退にもかかわらず、今夏まだユーロ待合室に入る準備ができていること、クロアチアがどのように単一通貨を採用するための基準を満たすことができるかを見るのは難しい回復世界恐慌以来の世界最悪の金融危機から。特に課題は、公的債務をGDPの60％以下にすることです。ザグレブはコロナウイルスの発生前にこの面で進歩を遂げていたが、政府が雇用市場での出血を止めようとするため、借金は急増する可能性が高い。

さらに、ウイルス関連の財政的被害は、ザグレブの腐敗問題への逆転から、クロアチアの経済を不安定な状態に置いた貸し出しの非常に悪質な通貨変換に至るまで、多くのミスステップに再び注目を集めそうです。

クロアチア政府は、求愛ユーロ導入に先立って財政を確保しようとする最近の数か月間の外国投資 続ける 海外企業を逃げるために。クロアチアは毎年、GDPの10％以上を腐敗と詐欺で失っています。

さらに悪いことに、この国でのビジネスのしやすさは実際に 落ち込んだ 2013年にクロアチアがEUに加盟して以来。このXNUMX月、ザグレブ 沈んだ トランスペアレンシーインターナショナルの汚職指数はXNUMX年で最悪の水準に達しました。

司法の独立性とザグレブのグラフトに強硬な態度を取る意欲についての質問はたくさんあり、進歩の兆しはほとんどありません。法の支配を推進しているあるNGOの長が述べたように、「変化を促す外部からの圧力はない。たとえば、[欧州]委員会はかつての腐敗防止報告を廃止した」。

しかし、これはクロアチアの腐敗に対する後退だけではなく、外国人投資家を驚かせた。クロアチアの投資環境に対する彼らの信頼は、特に物議を醸している決定によってひどく揺さぶられました：スイスフラン（CHF）建てのローンをユーロ建てのローンに変換することで、銀行はタブを取りに行きました。

2000年代、CHFローンは低金利とスイス通貨の安定性のおかげで、クロアチアや他の東ヨーロッパ諸国で人気がありました。しかし、2015年XNUMX月、スイスの中央銀行は、スイスフランを何年もユーロとの固定為替レートに固定していたペグを落としました— 送信スイスフランは急騰し、クロアチアの借り手がスイスフラン建てのローンを返済することを難しくしています。

スイスフランの突然の急上昇に対するクロアチアの反応は、外国の投資家とヨーロッパの政策立案者を同様に驚かせました。 2015年1.1月に退任する前に、クロアチアの社会民主党はCHFのすべてのローンをユーロのローンに強制的に変換する法律を推進しました。具体的には、ローンが最初に締結された日に有効なCHF / EUR為替レートを使用して、遡及的に換算が実行されました。多くの場合、この変換方法は、顧客が毎月の分割払いで大幅に「過払い」になったことを意味します。これはXNUMX億ユーロの損失であり、クロアチアは銀行に強制的に飲み込んだ。

この措置の問題のある結果は、ほぼ即座に明らかになりました。新クロアチア政府のメンバー 宣言された 出て行く社会民主党員は「改宗を徹底的に考えず、ポピュリストの方法でそれを実行した」と述べた。欧州委員会はザグレブに法律の見直しを要請し、投資家の信頼に深刻な打撃を与え、国の地方銀行に不釣り合いな負担をかけた-その90％以上が欧州連合の他の場所の親会社によって所有されている。

一方、欧州中央銀行は、 立派な EU指令は各国に外貨ローンの規制を許可していましたが、遡及的効果により規制から除外されたため、クロアチアのローン変換法がヨーロッパの法律に適合しているかどうかという問題が提起されました。

ローンの転換に関する法律が可決されてからほぼXNUMX年が経過しても、それは依然として法廷闘争を促し、投資家の信頼を低下させています。私は、CHFローンに対するザグレブの立法弾圧と並行して、クロアチアの消費者協会によって最初に開始された訴訟はゆっくりと製国の裁判所を通過します。現在のところ、クロアチアの裁判所は 宣言された そもそもCHFでのローンを指定した通貨条項は無効であり、無効です。つまり、個々の消費者は銀行からの補償を求めることができます（既に返済済みのローンを含む）。

現在のパンデミックの中でクロアチアの財政が急落する前でさえ、銀行と金融アナリストは警告 CHFローンのサガは国の銀行部門をもろくしていた。クロアチアの最高裁判所が銀行が借手の当初の資本を超えておよびそれを超えて借り手に補償しなければならないと決定した場合、それらは2.5億ユーロ近くの新鮮な費用を負担する可能性があります。そのような打撃は、着実に拡大しているパンデミック被害とともに、この夏ERM-IIに参加したいというザグレブの希望へのワンツーパンチの役割を果たす可能性があります。

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